日前，宁波家联科技正式在创业板挂牌上市。

家联科技，是全球塑料餐饮具制造行业的头部企业之一，主营业务包括塑料制品及生物全降解制品的研发，生产与销售等盘点公司客户，则云集了亚马逊，宜家，沃尔玛，星巴克和山姆会员店等诸多国内外知名企业

需要指出的是，虽然公司目前已经处于行业内领先地位，但是相比于同行仍然存在融资渠道单一，生产条件限制等劣势。

尤其是环保政策日趋严格，塑料餐饮具的其它类型替代品竞争的格局下，塑料制品向新材料转型已成趋势，而这需要大量的资金支持。

而伴随着公司此次登陆资本市场，上述短板将随之补齐就募投项目而言，家联科技亦主要集中于生物降解材料及产品的研发和生产线建设上

不断提升家联科技的品牌价值，科学，有序地推进‘新材料家居用品第一品牌’的战略目标家联科技董事长王熊在近期的路演活动中指出，公司将通过实施专业化，低成本战略，逐步形成一次性餐饮具，家居用品，新材料三大业务并驾齐驱的格局

原料，运费上涨，

经营数据韧性十足

截至目前，家联科技的主要产品包括塑料餐饮具，塑料家居用品和生物全降解材料制品三大类。

其中，餐饮具产品包括刀叉勺，杯碗盘，吸管，航空餐饮套件，家具用品则包括收纳箱，鞋盒，椅子面板，滤篮，浴室物品架，全降解膜袋等，主要终端客户为海内外大中型商超，连锁餐饮和家居用品商等。

2017年至2019年期间，该公司塑料制品销售始终处于增长阶段。

而从2020年开始，家联科技塑料制品销售规模有所下降，当期以生物全降解材料制品，纸制品及其他两项销售金额快速提升。

数据显示，2017年到2021年1—6月，家联科技全降解材料制品占比分别为0.75%，2.42%，3.55%，4.60%和7.29%，增速较快。

换言之，从2017年开始，该公司便已经着手对自身产品销售结构进行调整，并开启了向新材料领域的转型。。

只是，这个转型显然是一个较为缓慢的过程，所以近几年家联科技的经营情况与塑料行业关联紧密。

招股书显示，2018年度，2019年度，2020年度及2021年1—6月，家联科技实现主营业务收入分别为9.46亿元，10.19亿元，10.14亿元，5.79亿元，扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润分别为2168.68万元，6685.01万元，8918.65万元，3004.25万元。

先说收入端，家联科技是一家典型的外销型企业以2018年为例，该公司外销收入占比达92.89%，产品主要销售至北美地区

此后几年，公司外销占比不断降低，直至2021年上半年降至70%左右。

而就2020年的情况来看，新冠疫情爆发，海外市场疫情控制弱于国内市场，致使公司当期海外销售金额由9.1亿元降至8.1亿元，不过受益于中国市场的强劲增长，公司收入端整体并未受到明显影响。

直至2021年全球疫苗大范围接种，终端消费市场开始复苏，家联科技重归增长，2021年上半年营收较上年同期增长超过30%。

再看公司盈利能力2018年至2020年，公司盈利趋势向好，增长态势十分稳健，但是在2021年上半年净利润却出现下滑

主要原因便是，原材料价格的上行和出口运力紧张等因素带来的成本抬升。家联科技是一家从事高端塑料制品及生物全降解制品的研发，生产与销售的高新技术企业。

家联科技塑料制品主要原材料为PP，PS，二者为石化下游产品，价格波动与国际油价直接挂钩，今年上半年Brent原油则从50美元/桶附近升至6月末的75美元/桶左右。

PP，PS原料采购价格随之上移仅以PP为例，今年1月家联科技采购均价为7.69元/公斤，至5月时已经增至8.52元/公斤

海运价格更不用说，全球平均运费大涨最近几天国际航运研究及咨询机构德路里表示，2021年该行业的利润预计将达到1500亿美元，创下新的历史纪录

一方面，虽然公司出口运费主要由客户承担，但出口运费大幅上涨已导致客户的成本压力增加，因此经与海外客户沟通，了解了客户的短期成本压力，出于长期合作考虑，公司产品的涨价进度和幅度均受到了一定程度的影响，另一方面，公司海外销售由于无法满足出口交期安排，拒绝了部分海外客户的订单家联科技此前路演时指出

上述背景下，家联科技在上半年净利润下降20%已属不易。

需要指出的是，不管是2020年疫情对终端零售的冲击，还是今年大宗商品和海运价格的快速上涨均非常态。

家联科技虽然短期经营受到上述因素影响，但是公司毕竟是产品加工商，而非原材料生产商，成本端因供需关系波动再正常不过。

整体来看，近几年家联科技经营趋势较为稳定，即便是在特殊时期，收入，盈利表现仍然表现出了较强韧性。

塑料，新材料并举，

国内市场贡献增长新动力

数据显示，世界可降解塑料产值与世界塑料产值之比不足2%。

反观家联科技，2018年，2019年，2020年与2021年1—6月生物全降解材料产品营收占主营收入比例分别为2.42%，3.55%，4.60%和7.29%。

即便如此，考虑到限塑令推行，行业集中度提高，生活方式逐渐向快速简约环保转变的背景下，家联科技计划进一步加码生物降解材料制品的产能及相关研发投入。

此次上市，公司募投项目有二，分别为澥浦厂区生物降解材料制品及高端塑料制品生产线建设项目，生物降解材料及制品研发中心建设项目。

其中，前者新增产能包括24000吨高端塑料制品，16000吨生物降解材料制品。

公司通过与宜家家居开展合作，成功打入国内外塑料家居用品市场，证明了公司在餐饮具领域外仍然具备高超的工艺技术研发能力，具备优秀的工艺质量控制能力公司目前公司与宜家家居合作开发数十种产品本次募投项目的实施，是公司进一步开拓境内外家居用品领域的必要保障家联科技指出

需要指出的是，在此之前该公司产能利用率已经处于极高水平。

仅以塑料制品为例，今年1—6月，公司产能为3.54万吨，销量为3.21万吨，产能利用率高达92.73%。

公司现有产能已无法满足客户持续增长的订单需求，也制约了公司业务进一步发展此外，尽管公司的生产技术，工艺水平已处于国内外品牌中的前列，但在生产的集约化，自动化程度上仍存在着一定提升的空间公司需要加大自动化，智能化机械设备等生产工具的投入，提升公司的生产效率水平家联科技招股书指出

未来，伴随着公司IPO融资的到位，以及上述募投产能的落地，家联科技的产能瓶颈将自此打破。

至于生物降解材料制品的产能，则有望受到全球限塑力度增加所带来的替代需求带动。

仅以国内市场为例，国家发展改革委，生态环境部《关于进一步加强塑料污染治理的意见》指出，到2022年底，县城建成区，景区景点餐饮堂食服务，禁止使用不可降解一次性塑料餐具到2025年，地级以上城市餐饮外卖领域不可降解一次性塑料餐具消耗强度下降30%

反观家联科技，此前销售重心包括北美，欧洲等发达国家或地区，虽然国内市场从2020年开始快速增长，但是目前规模尚小，未来仍然有极大提升空间。

公司在对自身市场定位时，亦将塑料餐饮具的外销市场作为存量市场，其内销市场和塑料家居用品，生物全降解材料制品，均定位为新开拓增量市场。

需要指出是，宜家，必胜客等知名客户在选择供应商时普遍具有严格的考核标准，不会轻易更换已通过完善，严格筛选后的优质供应商，具有较高的客户粘性，这有利于家联科技存量市场的稳定。

而通过与知名客户合作，也能有效地提升企业的品牌知名度和市场美誉度，形成广泛的市场影响力，有利于公司争夺增量市场。

如此看来，未来国内市场亦有望成为家联科技新的增长点。

以蜜雪冰城为例，上半年便已成为家联科技塑料餐饮具制品的前五大客户，前者在全国拥有近万家直营，加盟门店。公司主要产品包括餐饮具，耐用性家居用品等多种产品，广泛应用于家居，快消，餐饮，航空等领域。

家联科技的客户群体，是否也可能扩展至其他茶饮品牌这无疑为公司的接下来的市场拓展，带来了新的想象空间

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