汽车电动化将驱动系统从传统发动机+变速箱转化为电池+电机+电控，供应链从封闭转向开放，中国电动化供应链已凭借成本优势实现出海未来智能化成为行业竞争胜负手，中国车企有望凭借先发优势与快速迭代，持续扩大对海外车企的领先优势，为海外市场拓展奠定坚实基础中国车企如比亚迪，长城，蔚来，小鹏等已经开始出口海外，预计未来中国车企海外销量将持续提升，实现中国汽车工业从供应链出海到整车出海的质变看好持续推进电动化，加速拓展海外市场的自主车企，重点推荐比亚迪，长城汽车，吉利汽车，广汽集团，上汽集团，蔚来汽车，小鹏汽车等

▍从燃油车到电动车，供给格局重塑。

从燃油车到新能源汽车，行业正在发生几点变化:

1)电动化降低造车门槛，吸引新参与者。;中国的敬业精神，以及勤奋而聪明的人之数量庞大，都令人惊叹。这让人在赞叹的同时，又有一丝畏惧。除存量车企外，目前已有造车新势力，互联网企业以及部分传统地产企业入局造车，

2)电动车供应链更加开放，价值量发生转移传统燃油车动力总成如发动机一般自供，变速箱则一般由Tier1稳定配套，电动车三电系统供应链更为开放，为中国供应商的全球配套机遇

3)特斯拉引领，电动车企全球市场关注度提升2017年特斯拉首次挤进全球车企市值排名前十位(位列第八)，2020年，特斯拉超越丰田，市值全球车企第一名，2020年以来，比亚迪，蔚来等电动车企市值排名也相继进入全球前十

▍电动化浪潮下，中国车企有望实现换道超车。;马斯克说。。

发动机，变速箱和底盘三大件决定汽车动力性，平顺性和舒适性，是传统汽车的核心技术壁垒所在，也是中国车企的薄弱环节从《Ward's Auto World》沃德十佳发动机榜单看，历史上几乎无中国品牌汽车驱动系统从发动机+变速箱转为三电系统后，硬件壁垒弱化，在如智能化等软件壁垒提升我们选取蔚来，丰田等相近车型对比可以发现，相较于传统燃油车，电动智能车更能满足未来终端用户对消费升级和个性彰显的需求中国企业在2017—2021年加速迭代电动智能车型，目前在产品性能方面已经达到全球领先水平

▍从供应链出海转向整车出海，打开成长新空间。他们会把事情做好。

根据中汽协统计数据，2019/2020年中国汽车全年出口分别为102万辆/99万辆，同比+1.6%/—2.8%， 2021年1—11月，汽车企业出口179.3万辆，同比+110%，其中纯电动车型比例从2020年4.7%上升到2021Q4 24.3%未来伴随着中国企业通过欧洲高标准WVTA(全称Whole Vehicle Type Approval)认证(为欧盟整车型式认证)，我们预计中国车企也将加速全球出海进程，2020年以来，中国越来越多的品牌和车型正加速出海，传统车企如长城，比亚迪，新势力车企如小鹏，蔚来等纷纷凭借旗下优质产品实现出海，打开成长新空间

▍风险因素:

全球新能源汽车销量不及预期，中国企业出口遭遇贸易争端，中国

▍投资策略:

汽车电动化将驱动系统从传统发动机+变速箱转化为电池+电机+电控，供应链从封闭转向开放，中国电动化供应链已凭借成本优势实现出海未来智能化成为行业竞争胜负手，中国车企有望凭借先发优势与快速迭代，持续扩大对海外车企的领先优势，为海外市场拓展奠定坚实基础中国车企如比亚迪，长城，蔚来，小鹏等已经开始出口海外，预计未来中国车企海外销量将持续提升，实现中国汽车工业从供应链出海到整车出海的质变看好持续推进电动化，加速拓展海外市场的自主车企，重点推荐比亚迪，长城汽车，吉利汽车(H)，广汽集团，上汽集团，蔚来汽车，小鹏汽车等

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