《电鳗快报》文 / 米莱

上半年业绩预增超四成，但控股股东和大股东却相继减持。重药控股(000950.SZ)的增长是否稳固?该公司第一季度财务费用大幅增长意味着什么?

控股股东和大股东相继减持

7月21日晚间，重药控股发布公告，持有公司5%以上股份股东深圳茂业(集团)股份有限公司(以下简称深圳茂业)的一致行动人茂业商业股份有限公司(以下简称茂业商业)持有本公司股份73,327,536股(占本公司总股本4.21%)计划在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持本公司股份不超过52,301,020股(占本公司总股本3%)

目前，茂业商业持有重药控股总股本的4.21%，深圳茂业目前持有重药控股总股本的8.93%，合计持有该公司总股本13.14%。两股东为同一实际控制人控制，构成一致行动关系。

《电鳗快报》注意到，今年3月3日，重药控股的股东一致行动人重庆渤溢新天股权投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称渤溢基金)计划在该公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价方式、大宗交易方式及法律法规允许的其他方式减持本公司股份不超过15,593,398股(占本公司总股本0.89%)。

截至2021年6月23日收市，渤溢基金已经减持476.5万股，占总股本的0.27%。

控股股东和大股东相继减持，这是否与该公司的股价上涨有关。最近三个月内，重药控股的股价有一些较大波动。从4月14日至5月12日，重药控股的股价上涨了16.5%，从5月12日至7月21日收盘，公司的股价又下跌了13.9%。

重药控股的股价波动是否与其业绩表现有关?该公司与7月20日发布的今年上半年的业绩预告显示，预计实现归属于上市公司股东的净利润为4.2亿元-4.45亿元，比上年同期增长40.13%-48.48%。

该公司表示，公司上半年业绩上涨的原因包括：(1)上年同期，公司业务受新型冠状病毒感染肺炎疫情一定影响，随着国内疫情防控形势改善，整体来看本报告期受影响较小;(2)上年三季度以来，公司完成对重庆医药集团(天津)医药商业有限公司等数个标的资产的并购，公司业务规模、整体实力显著增强。

增长减弱 各项费用大幅增加

业绩预增却对股价没有多少提振，可见投资者对该公司未来的增长不太有信心。

1999年登陆资本市场的重药控股是A股市场上的老兵。从2017年至2020年，该公司的扣非后净利润为1.34亿元、6.35亿元、7.21亿元和8.25亿元，同增速为119.64%、375.46%、13.51%和14.46%。由此可见，该公司增长动力在减弱，而且，今年第一季度，该公司的扣非后净利润同比下降了26.5%，同期扣非前净利润同比下降了5.52%。重药控股扣非后净利润在今年上半年将增长如何，现在还不得而知。

年报显示，重药控股主要从事医药流通业务。公司是服务于医药全产业链的现代大型医药流通企业，是中国西部规模、综合实力领先的医药商业健康产业集团。

2020年，该公司有94.92%的收入来自医药批发，有4.82%的收入来自医药零售。如果按产品划分，该公司有87.43%的收入来自药品类，11.01%的收入来自医疗器械，其99.85%的收入来自国内销售。

尽管重药控股预计公司上半年净利润将增长超过4成，但该公司各项费用的增长幅度也比较大，今年第一季度，该公司的销售费用同比增长了77.91%，管理费用同比增长了48.64%，值得注意的是，财务费用同比增长了159.76%。

重药控股表示，财务费用大幅增加主要是资金需求增加，有息负债增长，同时加大了应收账款资产证券化规模，导致利息支出增加。

财务费用大幅增加是否预示该公司在资金方面的需求将变得紧致?截至2021年第一季度末，重庆控股的控股股东重庆医药健康产业有限公司持有上市公司股份6.64亿股，持股比例为的38.47%，其中1.1股处于质押状态，占其持股数量的17%.

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