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同属强周期的海运行业，集运，油运市场冰火两重天1月24日晚间，集运龙头中远海控发布业绩预告，公司预计2021年净利约893亿元，同比增约8倍，这将是公司历史上年度最佳业绩

与之对比的是，稍早前，油运龙头企业中远海能年报大幅预亏，预计2021年亏损49.2亿元至51.2亿元，或创下公司历史上最大亏损。

集运持续高增长

龙头股日赚逾2亿元

延续2021年前三季度的高增长，中远海控最新业绩预告显示，公司2021年预计盈利892.8亿元，同比增长799.3%，预计2021年扣非后净利891.4亿元，同比增长约829.2%2020年，中远海控全年净利润为99.3亿元

截至2021年末，中远海控预计母公司资产负债表未分配利润约277.8亿元，为顺利实施2021年度现金分红奠定了基础公司此前曾表示，预计2021年年底前将具备现金分红条件，具体的分红预案将与2021年年报一并对外披露

整体来看，中远海控2021年已创下历史最好业绩，平均日赚高达近2.45亿元。

实现量价齐升，是中远海控业绩飙涨的主要原因。进入Q3，行业有望迎来超级旺季，部分船东计划在7月中旬，8月初再次上调运价。

2021年，在疫情反复，需求增长，供给有限等多重因素的影响下，全球物流供应链持续受到港口拥堵，集装箱短缺，内陆运输迟滞等复杂局面的挑战和冲击，集装箱运输供求关系持续紧张。考虑到行业供需持续景气，公司2020/21/22年度EPS预测上调至54/08/17元(原预测为79/25/30元)，现价对应PE5/11/15倍。

在此背景下，2021年，中国出口集装箱运价综合指数均值为2615.54点，同比增长165.69%。考虑到公司周期股的属性，2021年给予公司6~7倍PE。

另据中远海控预计，2021年公司集装箱航运业务的货运量约2691.2万标准箱，与上年同期相比增加约56.75万标准箱，增长约2.15%。

展望2022年，集运业在惯性上涨后是否会迎来拐点。判断公司Q3业绩将继续保持环比增长的强劲态势，预计实现盈利250亿至300亿元。

对于行业后市，中远海控近期回复投资者提问时分析，过去一年，受全球疫情持续影响，海外主要港口劳动力短缺，码头作业效率普遍下降，船舶等泊现象激增，全球有效运能供给不足，供需矛盾突出国际权威航运研究机构预计由于港口拥堵等因素导致全球有效运力损失为17%，但由于最近几个月拥堵情况较前期有所加剧，实际有效运力损失将更高，2022年全球有效运力预计将损失12%， 2022年，集装箱市场仍将处于供给短缺的状态

同时，公司认为，伴随着RCEP协议于年初生效，将显著提升东南亚区域经济一体化水平，有助于该地区内根据比较优势形成供应链和价值链，形成贸易创造效应根据贸发会议的预测，下调关税等将使该区域内的贸易额增加约420亿美元，区域内新产生的贸易效应约170亿美元，这将利好成员国消费者，也将为外贸企业，航运企业带来市场机遇

不过，需要指出的是，中远海控最新发布的业绩预告略低于此前部分机构千亿净利的乐观预期。在过去的14周内，SCFI在13周内有所增长。

此外，根据预测的893亿元年度盈利水平，中远海控第四季度的单季盈利增速已环比放缓此前2021年前三季度，公司净利润即达到675.9亿元，同比增长1650.97%其中第三季度，公司大赚近305亿元，当季日赚约3.31亿元

油运低位徘徊

中远海能预亏近50亿元

中远海控主要经营国际，国内海上集装箱运输服务及相关业务公司所处的集运业在经历多年沉寂后，近一年多来运价不断走高，中远海控，长荣海运等龙头高歌猛进，业绩与股价齐升

截至2021年末收盘，中远海控以2780.13亿元的总市值，蝉联《2021年中国港航船企市值排行榜》榜首，且市值较上年同期翻倍长荣海运则总市值达1749.28亿元，排名升至第二位

但显然，虽同属强周期的海运行业，集运与油运并不在同一周期上1月21日晚间，中远海能公告，预计2021年亏损49.2亿元至51.2亿元，公司上年同期净利润为23.7亿元

中远海能于2016年完成重大资产重组，收购大连远洋运输有限公司并剥离干散货业务，此后便将主营业务聚焦在能源运输领域。

公司业绩大幅预亏主要来自巨额资产减值2021年末，中远海能对现有141艘船舶中的94艘船舶资产计提减值准备，合计约49.6亿元

中远海能表示，2021年度内持续低迷的国际油运市场和后疫情时期防疫成本的刚性增长，严重影响了公司及附属公司的经营业绩。

作为全球最大油轮船东之一，2021年国际油轮市场的低迷在公司此前财报中也已有体现，中远海能2021年前三季度净利润即同比下滑逾八成。。

就当前的行业被动局面，中远海能上周最新回复投资者提问时表示，

针对2020年下半年起国际油运业务的低迷周期，公司已从船舶航线布局，合理的航速设定，修船安排和燃油成本管控等多方面着手，提升自身运营能力，降控成本，来抵抗低迷的国际油轮运价。

目前国际油运市场已经步入逐渐改善的通道，我们希望2022年能在供需基本面看到更多的积极因素，促进国际油运市场的稳步复苏公司LNG运输业务的开拓与发展，是从业务结构的根本上提升公司的价值创造能力和稳定性，与油轮运输的强周期性形成良好的互补关系同时，公司也将把握天然气良好的消费前景，积极做强LNG运输业务中远海能称

二级市场上，预亏后的首个交易日，中远海能A股暴跌9.73%至5.1元/股。2021年7月9日，中信证券股份有限公司发布研究报告《中远海控(601919)2021H1业绩预增点评：预计Q2近220亿利润Q3业绩或再上一台阶》，胡世民，唐为研究人员。研究报告显示，全球航运物流持续受阻拥堵，需求居高不下。

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