12020年前十个月轻工板块走势为前高后低2021H1轻工板块跑赢沪深300，2021年7—10月涨幅相对落后家具和造纸行业在2021H1表现良好，而包装和印刷版自2021年6月以来表现强劲整个娱乐部门都承受着压力

2家居行业总压力下精选水龙头的强属性

伴随着:房地产政策收紧，精装增速快速下滑，新房销售数据承压但2021年零售需求有望保持弹性，2021年H1整体商品房销售景气度较高，预计将为短期置业需求提供一定支撑在总压力下专注于零售和选择首先，龙头公司在工程端的收入增长压力和支付风险较小此外，龙头市场的市场份额不断增加，在存量房市场下大力气，房地产周期波动相对较小此外，家用水龙头加速了能力边界的拓展，品类拓展红利正在加速释放最后，经过多年积累，领先家居公司的管理优势正在伴随着中小品牌不断扩张，效率红利有望全面释放

3包装:具有短期利润弹性和长期格局优化建议宇通科技，宇通科技等纸包装公司因上游纸价上涨对成本端影响较大，2021Q2因原材料价格大幅上涨，海外工厂因疫情部分停工，宇通科技毛利率达到上市以来最低水平因此，我们认为2021Q2有望成为宇通盈利能力的阶段性低点2021Q3毛利率大幅回升，而2021Q4将迎来明显拐点长期来看，行业竞争格局优化，竞争格局优化的背后是宇通科技内生竞争力的积累和提升，公司多元化业务发展也迎来提速的转折点娱乐用品:文具传统业务承压，新业务顺利开展，长期优势不变并购的市场份额，g文具不断增加，同时短期压力因政策因素阶段性增加，而长期优势不变陈光科力普自2020H2以来增速加快，市场空间依然广阔九牧杂社继续以更快的速度开店，收入快速增长5电子烟万超:电子烟正在等待政策落地，万超行业的热潮还在继续崔乙幕国际2021Q3的业绩有所调整展望未来，短期看渠道库存消化，长期看国内政策落地高景气玩:赛道，领跑者不断成长潮玩有望继续成为消费行业的高水平赛道POP MART持续增长，坚定乐观

6双控政策下，头部造纸厂限产，格局渐好，等待需求恢复在头部公司限产下，供给端收缩，能源原材料价格上涨，中小公司成本压力加大，行业集中度加快推荐具有成本优势的行业龙头太阳纸业最终木浆:价格继续下跌，而硬木浆价格后期可能继续承压，而针叶木浆和白卡纸:价格有望企稳，双十一和春节有望提振需求

7风险:表明宏观经济下行，疫情反复影响，行业竞争加剧

据了解，作为中国商务部2021年全国消费促进月重点活动之一，为期一个月的全国首个奥特莱斯时尚购物季将由全国21家Ole运营商的80多个奥特莱斯项目同步推出，覆盖全国知名奥特莱斯项目总数的90%以上。

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